2026년 2월 2일 현재 iShares Silver Trust(SLV)는 전일 대비 5.01% 하락한 71.61달러에 거래되고 있습니다. 장중 최저 68.26달러까지 하락하며 최근의 상승세를 반납하는 급격한 조정 장세를 보이고 있습니다. 이번 하락은 지난 1월 30일 종가인 75.39달러에서 시작된 하락세의 연장선상에 있으며 거래량은 평소 대비 약 35% 증가한 1억 1,600만 주를 기록하며 매도세가 강력하게 작용하고 있음을 시사합니다. 은 가격은 최근 몇 달간 인플레이션 헤지 수단 및 산업용 수요 증가에 힘입어 52주 신고가인 109.83달러까지 치솟았으나 단기적인 과매수 구간 진입과 정책적 변수의 등장으로 인해 심리적 지지선이었던 75달러가 붕괴된 상태입니다. 현재의 변동성은 단순히 기술적 조정에 그치지 않고 시장의 펀더멘털을 흔드는 외부 요인이 결합된 결과로 분석됩니다. 투자자들은 현재의 하락이 저점 매수의 기회인지 아니면 추가적인 하락의 신호인지를 판단하기 위해 시장의 움직임을 예의주시하고 있습니다. 특히 은 시장은 금에 비해 시장 규모가 작아 투기적 자본의 유입과 유출에 따른 변동폭이 매우 크다는 점을 고려해야 합니다.
이번 실버 가격 급락의 핵심 배경에는 트럼프 행정부의 새로운 연방준비제도(Fed) 의장 지명 소식이 자리 잡고 있습니다. 지난 1월 30일 발표된 차기 연준 의장 후보의 성향이 예상보다 훨씬 매파적(hawkish)인 것으로 알려지면서 시장에서는 금리 인하 기대감이 급격히 퇴조하고 달러 강세 현상이 나타났습니다. 은은 달러화로 가격이 책정되는 대표적인 원자재이므로 달러 가치의 상승은 곧바로 은 가격의 하방 압력으로 작용합니다. 또한 트럼프 대통령의 정책 기조가 규제 완화와 관세 부과를 통한 미국 우선주의를 표방함에 따라 글로벌 무역 긴장이 고조되고 있으며 이는 안전 자산으로서의 가치보다는 산업용 수요 감소에 대한 우려를 자극하고 있습니다. 은은 금과 달리 전체 수요의 약 50% 이상이 태양광 패널, 전기차, 전자 제품 등 산업 분야에서 발생하기 때문에 글로벌 경기 둔화 우려는 은 가격에 치명적인 영향을 미칩니다. 연준의 통화 정책 방향성이 긴축적으로 유지될 가능성이 높아지면서 비수익 자산인 귀금속의 보유 비용(기회비용)이 상승한 것도 기관 투자자들의 차익 실현을 부추기는 요인이 되었습니다.
단기적인 가격 하락에도 불구하고 은의 중장기적인 수급 상황은 여전히 타이트한 상태를 유지하고 있습니다. 전 세계적인 에너지 전환 정책으로 인해 태양광 발전 설비 확충이 지속되면서 은의 산업용 수요는 매년 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 반면 은 광산의 생산량은 신규 광산 개발의 부진과 기존 광산의 등급 저하로 인해 수요 증가 속도를 따라가지 못하고 있는 실정입니다. 2026년에도 은 시장은 수백만 온스 규모의 공급 부족(deficit)이 예상되며 이는 가격의 하방 경직성을 확보해주는 중요한 근거가 됩니다. 현재 SLV의 순자산가치(NAV)는 107.35달러 수준으로 보고되고 있으나 실제 거래 가격이 71.61달러라는 점은 시장의 공포가 실제 가치보다 과도하게 반영되었을 가능성을 시사합니다. 실물 자산으로서의 은은 중앙은행의 통화 증발에 따른 화폐 가치 하락을 방어할 수 있는 유일한 수단 중 하나입니다. 따라서 현재의 가격 조정은 과열된 시장을 식히고 장기 투자자들에게는 진입 시점을 제공하는 건전한 조정 과정으로 평가될 수 있습니다. 다만 실물 은 시장과 종이 은(futures) 시장 사이의 괴리가 확대되고 있다는 점은 향후 가격 변동성을 더욱 키울 수 있는 잠재적 불안 요소입니다.
향후 SLV의 가격 흐름은 미국의 인플레이션 지표와 연준의 금리 결정에 직접적인 영향을 받을 것으로 보입니다. 기술적 분석 관점에서 현재 1차 지지선은 70달러 선이며 만약 이 지지선이 무너질 경우 65달러 수준까지 추가 하락이 열려 있다고 판단됩니다. 반대로 75달러 선을 빠르게 회복한다면 단기 하락 추세를 마감하고 박스권 횡보 장세로 진입할 가능성이 높습니다. 투자 전략 측면에서는 변동성이 극심한 현재 시점에서 한꺼번에 대량 매수를 집행하기보다는 분할 매수 관점에서 접근하는 것이 바람직합니다. 특히 트럼프 행정부의 정책 발표가 있을 때마다 원자재 시장이 요동칠 수 있으므로 포트폴리오의 일정 부분만을 은에 배분하여 리스크를 관리해야 합니다. 또한 금 대비 은의 가격 비율(Gold-Silver Ratio)을 참고하여 은의 상대적 저평가 여부를 지속적으로 확인하는 전략이 필요합니다. 커뮤니티인 레딧(Reddit) 등에서의 반응을 살펴보면 개인 투자자들은 여전히 은의 폭등 가능성을 기대하며 매집을 이어가고 있으나 기관 투자자들의 포지션 변화를 더 우선적으로 고려해야 합니다. 결론적으로 은은 강력한 산업적 기반과 희소성을 지닌 자산이지만 단기적인 매크로 환경은 우호적이지 않으므로 보수적인 접근이 요구되는 시기입니다.
SLV의 일봉 차트를 분석해보면 상대강도지수(RSI)가 30 수준으로 떨어지며 과매도 구간에 진입했음을 알 수 있습니다. 이는 기술적 반등이 머지않았음을 의미하지만 50일 이동평균선과 200일 이동평균선의 데드크로스 발생 여부를 주의 깊게 살펴야 합니다. 거래량이 수반된 하락이라는 점은 하락의 힘이 아직 소멸되지 않았음을 뜻하므로 V자 반등보다는 바닥을 다지는 과정이 수반될 가능성이 큽니다. 옵션 시장에서의 미결제약정 데이터를 보면 80달러 이상의 콜옵션 매수 비중이 높았던 투자자들이 대거 청산당하면서 하락 압력을 가중시켰습니다. 반면 65달러 부근에서의 풋옵션 매도 물량이 쌓이고 있어 해당 구간이 강력한 바닥권 역할을 할 것으로 기대됩니다. 볼린저 밴드 하단을 이탈한 현재의 가격은 통계적으로 밴드 내부로 회귀하려는 성질이 있으므로 단기적인 매도세가 잦아드는 시점을 포착하는 것이 중요합니다. 종합적으로 볼 때 은 시장은 극심한 변동성 속에서 방향성을 모색하고 있으며 정치적 변수가 제거되는 시점에서 실질적인 가치에 수렴하는 재평가가 이루어질 것입니다.
레퍼런스:
1. Yahoo Finance - SLV Summary: https://finance.yahoo.com/quote/SLV
2. CNBC - iShares Silver Trust Quotes: https://www.cnbc.com/quotes/SLV
3. TradingView - SLV Chart Analysis: https://www.tradingview.com/symbols/AMEX-SLV/
4. Investing.com - iShares Silver Trust ETF: https://www.investing.com/etfs/ishares-silver-trust
5. ApeWisdom - Trending Stocks: https://apewisdom.io/