1. 이 종목이 지금 주목받는 이유
iShares Silver Trust(SLV)는 세계 최대 규모의 은(Silver) ETF로, 실물 은을 기초자산으로 보유하며 은 가격 변동을 그대로 추종하는 상품입니다. 현재 운용자산(AUM)은 약 462억 달러에 달하며, 하루 평균 거래량이 1억 7,550만 주를 넘어서는 등 압도적인 유동성을 자랑합니다. 2025년 초만 해도 약 134억 달러에 불과했던 AUM이 연말 380억 달러까지 급증했고, 2026년 들어서도 자금 유입이 지속되고 있습니다. 이는 개인 투자자들 사이에서 은에 대한 관심이 그 어느 때보다 높아졌음을 보여줍니다.
SLV가 ApeWisdom 트렌딩 10위권에 오른 것은 최근 은 시장의 극심한 변동성과 맞물려 있습니다. 지난주 금요일(1월 30일) 은 가격이 단 하루 만에 31% 급락하는 사상 유례없는 사태가 발생했고, 이는 1980년 3월 이후 가장 큰 일일 낙폭으로 기록되었습니다. 그러나 역설적으로, 이러한 급락이 오히려 저가 매수 기회라는 관점에서 Reddit, StockTwits 등 커뮤니티에서 활발한 논의를 촉발시켰습니다. 피터 쉬프(Peter Schiff)를 비롯한 유명 투자자들이 "지금이 매수 타이밍"이라는 의견을 내놓으면서 개인 투자자들의 관심이 다시 집중되고 있습니다.
특히 주목할 점은 은이 단순한 귀금속을 넘어 '핵심 광물(Critical Mineral)'로 지정되었다는 사실입니다. 2025년 11월 미국 내무부는 은을 국가 경제와 안보에 필수적인 광물로 공식 분류했습니다. 이는 AI 데이터센터, 태양광 패널, 전기차 등 첨단 산업에서 은의 수요가 급증하고 있기 때문입니다. 일반 내연기관 차량 대비 전기차에는 약 2배의 은이 사용되며, EU에서는 올해부터 모든 신규 건물에 태양광 패널 설치가 의무화됩니다. 평균적인 태양광 패널 하나에는 약 20그램의 은이 필요합니다.
2. 최근 주가 급등 및 급락의 핵심 원인
SLV는 지난 12개월간 277% 상승이라는 경이적인 수익률을 기록했습니다. 은 현물 가격은 한때 온스당 122달러까지 치솟았고, 이는 전년 대비 약 3배 수준입니다. 이러한 급등의 배경에는 복합적인 요인이 작용했습니다. 첫째, 트럼프 행정부의 관세 정책과 지정학적 긴장 고조가 안전자산 선호를 자극했습니다. 둘째, 달러 약세와 금리 인하 기대가 귀금속 투자 매력을 높였습니다. 셋째, 앞서 언급한 산업적 수요 확대가 구조적 상승 압력으로 작용했습니다.
그러나 1월 30일 금요일, 상황이 급변했습니다. 트럼프 대통령이 제롬 파월 연준 의장의 후임으로 케빈 워시(Kevin Warsh)를 지명하면서 시장 분위기가 180도 바뀌었습니다. 워시는 통화정책에서 '매파'로 알려진 인물로, 그의 지명은 연준의 독립성이 유지될 것이라는 신호로 해석되었습니다. 이전까지 시장은 연준이 트럼프의 압박에 굴복해 공격적인 금리 인하에 나설 것을 기대했고, 이러한 기대가 은과 금 가격 급등을 이끌었습니다. 그러나 워시 지명으로 이 시나리오에 제동이 걸리자 차익실현 매물이 쏟아져 나왔습니다.
기술적 관점에서도 은은 이미 과매수 신호를 보내고 있었습니다. JP모건 애널리스트들은 급락 직전 은 선물이 "심각하게 과매수 상태"라고 경고한 바 있습니다. SLV의 주가는 200일 이동평균선 대비 100% 이상 높은 수준에서 거래되고 있었는데, 이는 전형적인 '블로-오프 탑(Blow-off Top)' 패턴의 징후입니다. CME 그룹은 급락 직후 은 선물의 증거금 비율을 11%에서 15%로, 금 선물은 6%에서 8%로 상향 조정했습니다. 이러한 조치는 향후 변동성이 지속될 것임을 시사합니다. 2월 5일 현재 SLV는 약 67~77달러 선에서 등락을 거듭하며 여전히 높은 변동성을 보이고 있습니다.
3. 실적 및 사업 구조 분석
SLV는 일반 기업과 달리 매출이나 순이익을 창출하는 구조가 아닙니다. 이 ETF는 블랙록(BlackRock)이 운용하며, 실물 은괴(Silver Bullion)를 JP모건의 런던 금고 등 보안시설에 보관하는 방식으로 운영됩니다. 투자자들은 SLV 주식을 통해 직접 은을 소유하는 것과 유사한 경제적 효과를 얻을 수 있습니다. 운용보수는 연 0.50%로, 실물 은을 직접 구입하고 보관하는 데 드는 비용과 번거로움을 감안하면 합리적인 수준입니다.
은 시장의 수급 구조를 살펴보면 투자 관점에서 긍정적인 요소가 많습니다. 실버 인스티튜트(Silver Institute)에 따르면 2025년은 5년 연속 글로벌 은 공급 부족 상태가 지속된 해였습니다. 누적 공급 부족량은 약 8억 2,000만 온스에 달합니다. 세계 최대 은 광산 기업인 프레스니요(Fresnillo)는 최근 2026년 생산 목표를 기존 4,500만~5,100만 온스에서 4,200만~4,650만 온스로 하향 조정했습니다. 새로운 광산 개발에는 7~15년이 소요되기 때문에, 수요 증가에 맞춰 공급을 빠르게 늘리기 어려운 구조입니다.
은의 산업적 수요는 계속해서 증가하고 있습니다. 은은 모든 금속 중 가장 뛰어난 전기 전도성을 자랑하며, 이는 구리나 금보다도 우수합니다. 태양광 패널, 전기차 배터리, 5G 통신장비, 의료기기 등 고부가가치 산업에서 은의 사용량이 급증하고 있습니다. 특히 AI 붐으로 인한 데이터센터 건설 확대는 은 수요의 새로운 성장 동력으로 부상하고 있습니다. 뱅크오브아메리카의 금속 리서치 책임자 마이클 위드머는 이러한 산업적 수요를 근거로 은 가격이 2026년 중 온스당 309달러까지 상승할 수 있다는 전망을 내놓기도 했습니다. 시티그룹 역시 향후 3개월 내 온스당 150달러 도달 가능성을 제시했습니다.
4. 커뮤니티 투자 심리와 시장 시각
Reddit의 r/stocks, r/ETFs 커뮤니티에서는 SLV에 대한 논쟁이 활발하게 진행되고 있습니다. 한 사용자는 "금 대비 은의 비율(골드-실버 레이시오)이 여전히 높은 상태이며, 이 비율이 정상화되면 은이 금을 크게 아웃퍼폼한다"며 대규모 매수를 공개했습니다. 그는 "부채는 계속 늘어나고, 통화 가치는 희석되며, 지정학적 리스크는 사라지지 않는다. 이런 환경에서 금속은 조용히 움직이다가 갑자기 폭발한다"고 분석했습니다. 해당 게시물은 이틀 전에 작성되었으며, 향후 한 달 후 다시 확인하자는 제안과 함께 활발한 토론이 이어지고 있습니다.
반면 신중론도 만만치 않습니다. 일부 투자자들은 "은이 밈 주식처럼 움직이고 있다"며 우려를 표명했습니다. 지난달 FOMO(Fear Of Missing Out)에 휩쓸려 매수한 투자자들이 급락으로 큰 손실을 입었다는 경고성 글도 눈에 띕니다. StockTwits에서는 피터 쉬프의 매수 권고에 대한 논의가 활발한데, 쉬프는 "달러 강세와 이란 긴장 완화로 은 선물이 약 9% 하락했지만, 이는 매수 기회"라고 밝혔습니다. 기관 투자자 동향을 보면, Jones Financial Companies는 SLV 보유량을 늘렸고, AE Wealth Management와 Money Concepts Capital도 최근 포지션을 확대한 것으로 SEC 공시에 나타났습니다.
전문가들의 시각은 단기적으로는 신중하되 중장기적으로는 긍정적인 견해가 우세합니다. CMC 마켓츠의 크리스토퍼 포브스는 "금의 급락은 이례적인 랠리 이후의 전형적인 조정이지, 장기 강세 전망이 무너진 것은 아니다"라고 평가했습니다. 그는 "달러 약세가 재개되거나 워시가 예상보다 비둘기파적인 모습을 보이면 저가 매수세가 돌아올 것"이라며, 12개월 관점에서는 여전히 강세를 유지한다고 밝혔습니다. 모틀리 풀의 분석가들도 급락 이후 SLV 매수 타이밍을 검토하는 기사를 게재하며 장기 투자자들에게 기회가 될 수 있다는 관점을 제시했습니다.
5. 리스크 요인과 투자 시 체크 포인트
SLV 투자에 앞서 반드시 인지해야 할 리스크가 있습니다. 첫째, 극심한 변동성입니다. 은은 금보다 변동성이 훨씬 높습니다. 현재 SLV의 내재변동성(IV)은 110%로, 99번째 백분위에 해당하는 극단적인 수준입니다. 하루에 6~10% 등락하는 것이 일상이 되었으며, 이는 심장이 약한 투자자에게는 적합하지 않을 수 있습니다. 지난주 31% 급락 사례에서 보듯, 레버리지 없이도 단기간에 큰 손실이 발생할 수 있습니다.
둘째, 금리 및 달러 리스크입니다. 은은 이자를 지급하지 않는 자산입니다. 따라서 금리가 오르면 국채 등 이자수익이 있는 안전자산 대비 매력이 떨어집니다. 케빈 워시가 연준 의장에 취임하면 현재 시장이 기대하는 것보다 금리 인하 속도가 느려질 수 있습니다. 또한 달러 강세는 달러 표시 은 가격을 압박하는 요인이 됩니다. 워시 지명 이후 달러 인덱스가 0.8% 상승한 점은 주시해야 할 부분입니다.
셋째, 투기적 성격과 타이밍 리스크입니다. 현재 은 시장에는 투기적 자금이 대거 유입되어 있습니다. 은 선물의 풋/콜 프리미엄 비율이 0.92에 달해 하방 헤지 비용이 빠르게 상승하고 있습니다. 기술적으로 "블로-오프 탑" 이후 추가 조정이 올 가능성도 배제할 수 없습니다. 단기 트레이더가 아닌 이상, 분할 매수 전략이나 장기 보유 관점으로 접근하는 것이 바람직합니다. 마지막으로, SLV는 배당을 지급하지 않으므로 인컴 투자 목적으로는 적합하지 않다는 점도 기억해야 합니다.
투자 체크 포인트를 정리하면 다음과 같습니다: 1) 포트폴리오의 일부(5~10%)로 분산 투자 관점에서 접근할 것, 2) 일시에 전량 매수보다 분할 매수 전략 권장, 3) 달러 인덱스와 연준 정책 방향을 지속적으로 모니터링할 것, 4) 은의 산업 수요 트렌드(태양광, EV, AI 데이터센터)에 대한 뉴스 주시, 5) 단기 변동성에 흔들리지 않을 투자 기간(최소 6개월~1년 이상)을 설정할 것.
참고 자료
- Motley Fool - Should You Buy the iShares Silver Trust ETF After Its Steep Sell-Off?
- CNBC - Silver and gold extend losses after last week's historic plunge
- Euronews - The price of gold and silver has fallen sharply
- Barchart - Bank of America Predicted Silver Prices Could Hit $309 in 2026
- Reddit r/stocks - Bought a lot of $SLV, I think silver outperforms into 2026
- Morningstar - Why Did Gold and Silver Prices Plunge?
- StockTwits - Silver Futures Crash On Dollar Strength